Por Francisco Galizia.-En el primer mes del año los activos con mayor volatilidad fueron los que registraron las ganancias más altas en el mercado local y entre ellos se destacaron las acciones petroleras y bancarias con alzas superiores al 20%. Detrás se ubicaron los títulos públicos en pesos y otras inversiones como el oro y el dólar.

Los papeles de empresas petroleras fueron la mejor inversión en el primer mes del año de 2012. La Petrolera del Conosur, dependiente de la venezonala PDVSA, ascendió 52,2% debido a que los inversores se entusiasmaron con la noticia de que el Gobierno argentino y el chavista pretenden llevar adelante un proyecto de extracción y refinación de manera conjunta.

Las declaraciones realizadas la semana pasada por el titular de PDVSA generaron entusiasmo, luego de que explicó que la intención es crear una empresa mixta para producir petróleo en la faja del Orinoco. Venezuela aportaría petróleo, y Argentina capacidad de refinación.

Por su parte, las acciones de Petrobrás Argentina subieron 23,4%. "La situación de incertidumbre por la que atraviesa el mercado mundial del petróleo a causa de la escalada del conflicto por el programa nuclear iraní, podría explicar aunque sea parcialmente el buen desempeño de las empresas del sector", detalló un informe de la sociedad de bolsa SBS.

No fue así el caso de YPF que finalizó el mes con una caída de 2,1% debido a que en los últimos días comenzó a circular el rumor entre los inversores de que el Gobierno pretende estatizar YPF

El desempeño negativo de la empresa en la bolsa porteña comenzó hace tres semanas cuando el Estado nacional denunció a las compañías del sector por presunto abuso de posición dominante en la provisión de combustible para los servicios de transporte público de pasajeros y de carga.

En otro orden, los papeles de entidades financieras también tuvieron un buen desempeño en el primer mes del año y de está forma marcaron un punto de inflexión respecto de 2011 cuando cerraron con pérdidas superiores al 30%. Grupo Financiero Galicia ganó 22,7%, Banco Macro 22,7% y el Francés 16,3%.

Ante un contexto internacional más optimista, la tendencia bajista que están mostrando las tasas de interés está influyendo positivamente en el sector, destacan los analistas bursátiles. "La tasa badlar, que pagan los bancos a los plazos fijos a 30 días por montos mayores a $ 1 millón, llegó a superar 23% anual a fines de noviembre, luego de las nuevas medidas de fiscalización para adquirir divisas, ahora parece haberse estabilizado cerca del 15% anual", destacó Leonardo Bazzi, Jefe de Research de Puente.

Además, la baja de las tasas de interés les permite a los bancos fondearse a menor costo, y esto impacta positivamente en su rentabilidad.

Las acciones bancarias lograron finalizar el mes con fuertes alzas pese a que en las últimas tres ruedas bursátiles estos papeles fueron duramente castigados luego que el Banco Central dispuso nuevas exigencias de mínimos de capital. Los inversores temieron que las nuevas medidas afectaran los planes de pago de dividendos de los bancos. Un informe de la sociedad de bolsa SBS recordó que durante el año pasado BBVA Banco Francés, Banco Macro y Grupo Financiero Galicia distribuyeron dividendos por $ 804 millones, $ 505,3 millones y $ 24,8 millones, respectivamente.

Los analistas sostienen que existen desafíos para el sector pero destacan que si el contexto externo e interno permanece favorable, los sólidos fundamentals de los bancos podrían seguir impulsando el precio de sus acciones.

• Bonos

Los bonos nominados en pesos se posicionaron como una alternativa a las acciones y entre ellos el Discount con una ganancia de 11,5%. También se destacaron el Boden 2014 con un ascensos de 5,8%, Bocon Pro 13 5,5% y el cupón del PBI 5,1%

"Es importante recordar que gran parte del rally de los bonos de las últimas semanas se debió a rumores de una potencial suba en la nota de la deuda argentina, o al menos en su perspectiva, a raíz de un potencial cambio de criterio para medir la deuda", agregó Bazzi en diálogo con ámbito.com. Estos rumores hicieron subir los precios de los bonos, particularmente los de mayor plazo, ya que serían los más beneficiados en caso de una mejora en la calificación de la deuda.

Por su parte, los bonos en dólares también registraron ganancias significativas para el primer mes del año con subas cercanas al 10% como fue el caso del Par con legislación externa con una ganancia de 13,7%.

En otro orden, el oro acumuló un ascenso de 10% en enero y de está forma continua con la tendencia alcista con la que finalizó el año pasado cundo acumuló una suba de 10,4%.

• Lo peor del mes

Los activos con registraron las mayores pérdidas fueron los Bonar en donde por ejemplo el 2014 cayó 5,8%. Los descensos fueron leves pero se destacaron debido a que no fueron muchos los títulos que terminaron en terreno negativo.

"Los Bonar no mostraron una buena performance porque pagan una tasa de interés variable en función de la tasa Badlar y esta viene cayendo en las últimas semanas lo que provocó que estos títulos no resulten tan atractivos como en los momentos de subas de la tasa de referencia", resaltó Bazzi.

Por su parte, el dólar sigue sin ser una gran inversión debido a que sólo se depreció 0,8% en enero y finalizó a $ 4,355 desde los $ 4,32 del inició del mes.
fuente ambito.com